ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΗ ΣΕΜΠΟ: ΑΠΛΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ

Ένα ενδιαφέρον άρθρο του καθηγητή του ΕΜΠ Κου Ψαράφτη

Μεγάλο θόρυβο, αλλά και κάποια σύγχυση προκάλεσε το άνοιγμα των προσφορών της COSCO και της Hutchison για την παραχώρηση του ΣΕΜΠΟ του ΟΛΠ. Η Διοίκηση του ΟΛΠ αλλά και η Κυβέρνηση έσπευσαν να διαφημίσουν με ενθουσιασμό το γεγονός ότι η προσφορά της COSCO (της εταιρίας που
ανακηρύχθηκε τελικά προσωρινός ανάδοχος) έφτασε τα 4,3 δισεκατομμύρια ευρώ για 35 χρόνια, άρα κάπου 123 εκ. ευρώ ανά έτος κατά μέσο όρο, ποσό εξωπραγματικό, αν αναλογιστεί κανείς ότι ο κύκλος εργασιών όλου του ΟΛΠ το 2007 ήταν κάπου 171 εκ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων 33,5 εκ. ευρώ.

Εδώ τώρα προσέξτε !!!

Όμως, μερικές μέρες μετά την εξαγγελία αυτή, όταν η COSCO εκλήθη από το Χρηματιστήριο του Hong Kong να δώσει εξηγήσεις για το τεράστιο ποσό που θα κατέβαλλε, αποκαλύφθηκε ότι η Καθαρή Παρούσα Αξία (ΚΠΑ) του εγγυημένου ανταλλάγματος είναι πολύ λιγότερη, κάπου 0,66 δις. ευρώ. Πλήρης σύγχυση, και μέγα σκαμπανέβασμα της μετοχής του ΟΛΠ σε μερικές μέρες.

!Τι όμως είναι η ΚΠΑ μιας χρηματορροής που εξελίσσεται διαχρονικά;

Από το βασικό μάθημα Πολιτικής Οικονομίας που παρακολουθήσαμε στις προπτυχιακές μας σπουδές, ξέρουμε ότι η ΚΠΑ είναι ένας χρηματοοικονομικός δείκτης που έχει φτιαχτεί ακριβώς για να λαμβάνει υπόψη τη διαχρονική αξία του χρήματος. Έτσι, 1 εκατομμύριο ευρώ σήμερα δεν είναι καθόλου το ίδιο με 1 εκατομμύριο ευρώ σε 35 χρόνια. Η ΚΠΑ κάνει μια αναγωγή όλων των μελλοντικών χρηματικών δοσοληψιών στο παρόν, ώστε εάν ποσό Α εισπραχθεί μετά από Ν χρόνια (Ν=0 είναι το παρόν), τότε η ΚΠΑ του ποσού αυτού είναι Α/(1+r)N . Εδώ r είναι το επιτόκιο προεξόφλησης (για τον ΟΛΠ είναι 9%), η αλλιώς επιτόκιο αναγωγής, η αλλιώς κόστος κεφαλαίου της μονάδας που θα εισπράξει το ποσό διαχρονικά. Με τον τρόπο αυτό, όλα τα μελλοντικά ποσά ανάγονται στο παρόν, διαιρώντας τα δια του παράγοντα (1+r)N, και αυτό ακριβώς έγινε και στη συγκεκριμένη περίπτωση. Είναι σαφές ότι όσο μεγαλύτερο είναι το r, τόσο πέφτει η ΚΠΑ ενός δεδομένου κονδυλίου. Το ίδιο άλλωστε συμβαίνει και με το Ν. Όσο πιο μελλοντικό είναι το ποσό, τόσο μικρότερη είναι η ΚΠΑ του.

Αυτό είναι ένα απόσπασμα από το ενδιαφέρον άρθρο του καλού Καθηγητή

όλο το άρθρο εδώ

Δηλαδή αδέλφια οι Άνθρωποι υπολόγισαν ή μάλλον θεώρησαν ότι τα χρήματα τα παίρνουν όλα τώρα , και οχι σε βάθος 35 χρόνων .... έλεος !!!!!

Ομιλία του Χαρίλαου Ψαραύτη στήν ΕΝΩΣΗ ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΟΛΟΓΩΝ ΕΛΛΑ∆ΟΣ

ΘΕΜΑ ΗΜΕΡΙΔΑΣ

«ΕΛΛΗΝΙΚΟΙ ΛΙΜΕΝΕΣ: ΕΠΙΣΤΗΜΟΝΙΚΟΙ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΙΣΜΟΙ ΕΝ ΟΨΕΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΑΛΛΑΓΩΝ»

Άπόσπασμα ..............................

..... Ως φαίνεται, ο ΟΛΠ αλλά και η Κυβέρνηση στοχεύουν ψηλά, προσβλέποντας κίνηση 4,7 εκ. TEU το χρόνο. Με δεδοµένο ότι η εγχώρια αγορά (container εισαγωγής-εξαγωγής) είναι 0,5-0,6 εκ. TEU, άντε µε τα κενά 0,75 εκ. TEU, κάτι που δεν φαίνεται πως θα µπορέσει να αυξηθεί σηµαντικά στο ορατό µέλλον, ένα ερώτηµα είναι, τα υπόλοιπα 4 εκ. TEU πως προκύπτουν; Είναι προφανές ότι θα είναι φορτία µεταφόρτωσης, φορτία στα οποία υπάρχει µεγάλη ρευστότητα. ∆εν είναι για µένα σαφές από που θα έρθουν και που θα χωρέσουν τόσα φορτία. Ούτε είναι τόσο σαφές πόσο θα κερδίσει από αυτά ο πάροχος, που θα κληθεί να βάλει βαθιά το χέρι στην τσέπη, πολλώ µάλλον πόσο θα κερδίσει ο ΟΛΠ. Άρα, αν και ο στόχος των 4,7 εκ. TEU ακούγεται ωραίος, εγώ θα κρατούσα µικρό καλάθι.

Άλλο απόσπασμα ........

..... Αυτό που τέλος είδα µε ενδιαφέρον είναι το άρθρο 26. Εκεί προβλέπεται ότι στονπάροχο θα εκχωρηθεί (µεταξύ άλλων) και η σύµβαση µεταξύ ΟΛΠ-MSC. Τοενδιαφέρον είναι ότι ο ΟΛΠ επέλεξε να εκχωρήσει αυτή τη σύµβαση, ενώ θα µπορούσε κάλλιστα να την είχε κρατήσει για τον εαυτό του στον Προβλήτα Ι. Γιατίτην εκχωρεί; Επειδή δεν την θέλει και θέλει να την πασάρει αλλού, η επειδή τηνπλασάρει σαν προίκα στο µελλοντικό πάροχο; ∆εν ξέρω τι λεει η σύµβαση ΟΛΠ- MSC. Αλλά για τον υποψήφιο πάροχο, δεν θα ήθελε να δει τι λεει αυτή η σύµβαση, προτού καταθέσει την προσφορά του; Πχ, να δει τα τιµολόγια και τους άλλους όρους που προβλέπονται; Όµως, κάποιες εταιρίες. που ίσως καταθέσουν προσφορά (πχ, Maersk, ZIM, COSCO, κλπ) είναι ανταγωνίστριες της MSC. ∆εν υπάρχει κάποιο πρόβληµα αν δουν τη σύµβαση; Και αν δεν τη δουν, πως θα την αναλάβουν, «γουρούνι στο σακκί»; Ένα άλλο βασικό ερώτηµα είναι, προβλέπεται στη σύµβαση αυτή η δυνατότητα εκχώρησής της από τον ΟΛΠ σε τρίτους, ιδίως σε ανταγωνίστριες εταιρίες; H θα υπάρξουν επιπτώσεις και µπορεί να πει η MSC, αν την εκχωρήσεις σηκώνοµαι και φεύγω; Η, ζητάω αποζηµίωση, κλπ. Τέλος, όλοι ξέρουµε αυτή τη στιγµή η σύµβαση ΟΛΠ- MSC είναι αντικείµενο δικαστικής διερεύνησης από την Επιτροπή Ανταγωνισµού. Πως ο υποψήφιος επενδυτής θα µπορέσει να καταθέσει προσφορά, µη έχοντας δει τη σύµβαση και µη ξέροντας πως θα εξελιχθεί αυτό το θέµα;

Όλη ή Ομιλία εδώ που σας πληροφορώ ότι έχει πολύ ενδιαφέρον και αφήνει πολλά ερωτηματικά μα πάρα πολλά !!

ο Κος Ψαραύτης είναι καθηγητής του Ε.Μ.Π. και πρώην διευθύνων σύμβουλος της ΟΛΠ Α.Ε.